近期國際市場連續(xù)下跌，前期巴西天氣、燃油稅上調(diào)等利多因素出盡，看空情緒積累，市場在尋求新的刺激價(jià)格反彈的因素，印度成為了目前市場關(guān)注焦點(diǎn)。
一、近期回顧
首先是季風(fēng)天氣。在目前階段，印度處于東南季風(fēng)天氣的影響范圍內(nèi)，三大產(chǎn)糖邦之一的馬哈拉施特拉邦更是吸引了絕大部分的關(guān)注。根據(jù)印度氣象部門的數(shù)據(jù)，6月初至8月初，馬邦整體降雨量高于歷史平均水平，但是卻面臨分布不均的結(jié)構(gòu)性尷尬。馬邦6月份的降水情況較為樂觀，而進(jìn)入7月份整體降水下滑，西北部降水集中而南部主產(chǎn)區(qū)卻面臨干旱，低于歷史平均水平87%。由于上個榨季的厄爾尼諾導(dǎo)致印度季風(fēng)天氣異常，少雨干旱導(dǎo)致馬邦本榨季蔗糖產(chǎn)出量下降逾50%，410萬噸的產(chǎn)量更是十年低點(diǎn)。近期馬邦的天氣令市場對ISMA給出預(yù)估的730萬噸產(chǎn)量產(chǎn)生疑問。
其次是零關(guān)稅進(jìn)口配額的發(fā)放。今年4月初印度政府批準(zhǔn)了50萬噸原糖的零關(guān)稅進(jìn)口配額，進(jìn)口窗口至今年6月底。隨后在印度下榨季提前開榨以及消費(fèi)下滑預(yù)期的影響下，市場普遍認(rèn)為印度不再需要零關(guān)稅進(jìn)口。但隨著榨季消費(fèi)旺季的到來，印度國內(nèi)食糖供應(yīng)緊張程度加劇，政府再次傳出零關(guān)稅進(jìn)口的打算，計(jì)劃進(jìn)口20萬噸零關(guān)稅食糖，為市場預(yù)期的20-50萬噸下沿。
最后是甘蔗定價(jià)改革方案。由印度總理納倫德拉·莫迪領(lǐng)導(dǎo)的全國改革機(jī)構(gòu)建議，北方邦廢除現(xiàn)行的邦蔗價(jià)機(jī)制，改為蘭加拉詹公式。按照新的價(jià)格公式，農(nóng)民獲得糖價(jià)75％的報(bào)酬。
2016/17榨季，北方邦的地方建議價(jià)比國家合理報(bào)酬價(jià)高出了850盧比，達(dá)到2300盧比/噸。北方邦一直是印度甘蔗欠款最多的地區(qū)，同時(shí)2017/18榨季產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增長。在這樣的背景下，為了減少北方邦拖欠甘蔗款的情況，全國改革機(jī)構(gòu)在這個時(shí)機(jī)商討改革方案。市場普遍認(rèn)為邦政府在2017/18榨季很可能維持此價(jià)格不變，同時(shí)2017/18榨季的國家合理報(bào)酬價(jià)已經(jīng)上漲了11％至2550盧比/噸。
