對于當(dāng)前國內(nèi)白糖價(jià)格市場分歧越來越大，看漲者不乏其人而看跌者也大有人在，看漲者除了進(jìn)口糖保障調(diào)查之外，對于本榨季國內(nèi)供需五百萬噸巨大缺口也存在期待，看跌者理由較為簡單，主要是糖價(jià)已遠(yuǎn)高于制糖成本，包括眾多行業(yè)內(nèi)人士對如此高的利潤存在質(zhì)疑。制糖生產(chǎn)成本并不是決定糖價(jià)走向的唯一因素，但無疑生產(chǎn)成本是考量糖價(jià)走向十分重要的指標(biāo)。

　　世界上任何事物都需要一分為二看待，白糖生產(chǎn)成本與糖價(jià)的關(guān)系自然也不會(huì)例外。如果以數(shù)年為單位觀察國內(nèi)糖價(jià)總是圍繞制糖成本上下波動(dòng)，但兩者并非絕對關(guān)系，糖價(jià)漲跌有時(shí)候會(huì)脫離制糖成本束縛，并不是成本提高糖價(jià)就會(huì)上漲，也不是成本下降糖價(jià)就會(huì)下跌，更多的時(shí)候是糖價(jià)上漲帶動(dòng)成本提高，糖價(jià)下跌帶動(dòng)成本下降，不過有時(shí)候成本的提高促使糖價(jià)漲的更高，成本下降也會(huì)壓迫糖價(jià)走低。

　　萬物在矛盾變化中歸于統(tǒng)一，如果將時(shí)間拉更長會(huì)發(fā)現(xiàn)白糖幾輪牛熊下來，以十年為單位計(jì)算糖價(jià)與成本均值正相關(guān)，且兩均值之間基本并行，也就是說熊市糖價(jià)低于成本，牛市糖價(jià)高于成本，兩者抵消之后離成本還是比較貼近，這就意味著當(dāng)前的高糖價(jià)誕生于上一輪熊市全行業(yè)嚴(yán)重虧損，糖價(jià)高確實(shí)是很高了，但高糖價(jià)更多的是對前一輪熊市虧損的補(bǔ)償，這就是本榨季開榨至今糖價(jià)能維持在相對高位的原因之一，而且會(huì)貫穿整個(gè)16-17榨季。

　　糖價(jià)是制糖成本催生供給供應(yīng)變動(dòng)后的最終結(jié)果，成本對供應(yīng)的增減變動(dòng)還是十分明顯，國內(nèi)白糖產(chǎn)量倒退十年接近腰斬一半并非偶然，甘蔗最低收購價(jià)格大幅下調(diào)是罪魁禍?zhǔn)?。糖料是制糖企業(yè)的命脈，沒有糖料一切都是空中樓閣、無米下鍋，這就決定了維護(hù)中國食糖安全根本出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該在保護(hù)糖農(nóng)收入切身利益上，糖農(nóng)直補(bǔ)勢在必行。同時(shí)制糖企業(yè)作為食糖產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵銜接環(huán)節(jié)利益也需要兼顧，制糖企業(yè)好比汽車上的發(fā)動(dòng)機(jī)，發(fā)動(dòng)機(jī)出了問題汽車也就拋錨了。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來看高糖價(jià)是刺激產(chǎn)能擴(kuò)張的首要因素，特別本榨季國內(nèi)糖市進(jìn)入增產(chǎn)周期第一年，上一輪白糖牛市催生兩個(gè)‘千萬噸’至今沒有被消化，一個(gè)是淀粉糖千萬噸，另一個(gè)是進(jìn)口原糖加工能力千萬噸，當(dāng)前淀粉糖得益于原材料玉米價(jià)格處于低位，進(jìn)口糖得益于國際白糖主產(chǎn)國生產(chǎn)成本更低。高糖價(jià)會(huì)掩蓋行業(yè)很多問題，比如效率低下、設(shè)備老舊、蔗種老化、品質(zhì)一般、機(jī)械化程度低等等，更重要的是高糖價(jià)是糖源產(chǎn)能擴(kuò)張的催化劑，近期可百分百替代白糖的結(jié)晶果糖開始批量生產(chǎn)，進(jìn)口糖更是苦于無法自由通關(guān)，這些都為以后的糖市埋下了隱患，下一個(gè)千萬噸會(huì)不會(huì)是甜菜呢？當(dāng)然甜菜產(chǎn)量基數(shù)本來就低，千萬噸很難實(shí)現(xiàn)但提高到300萬噸并非不可能，需要注意的是并非指的本榨季，是未來三年。

　　所以對本榨季而言穩(wěn)定高于一切，穩(wěn)定并非單指糖價(jià)保持在合理相對高位區(qū)域，制糖產(chǎn)能同樣需要穩(wěn)定而不是快速盲目擴(kuò)張，國內(nèi)甜味品市場消費(fèi)蛋糕就那么大，一哄而上只能是多輸?shù)慕Y(jié)局。今天上午國內(nèi)期糖觸底上漲，個(gè)人認(rèn)為宜緩不宜急，緩則進(jìn)退自如，急則刺激國儲(chǔ)出庫，同時(shí)也不利于二季度的進(jìn)口，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)糖價(jià)會(huì)構(gòu)筑新的震蕩箱體，重心小幅上移。