近期行情回顧：過去一周申萬食品飲料指數(shù)下跌2.71%，同期滬深300 指數(shù)下跌2.97%，申萬食品飲料指數(shù)跑贏滬深300 指數(shù)0.27 個(gè)百分點(diǎn)，漲幅在申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中位列第三位。子板塊方面，只有肉制品（1.55%）子行業(yè)是上漲的、白酒（-1.06%）、葡萄酒（-1.41%）跌幅相對(duì)較小，其他酒類（-7.02%）和食品綜合（-7.11%）板塊漲幅最小，驗(yàn)證了我們上周的看法，所有子行業(yè)中，更看好肉制品和白酒的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周這一行情仍將延續(xù)。2016 年年初至今，申萬食品飲料指數(shù)下跌9.62%，同期滬深300 指數(shù)下跌14.9%，食品飲料跑贏大盤5.28 個(gè)百分點(diǎn)，漲幅在申萬28 個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中位列第三，抗跌性顯而易見。

估值處于上升通道：從估值來看，食品飲料行業(yè)動(dòng)態(tài)估值為27.5X，在所有申萬一級(jí)行業(yè)中從高到低排第十八位，較上周稍有回落，但仍然處于上升通道中。

行業(yè)信息回顧：中國(guó)帶動(dòng)2015 年全球葡萄酒貿(mào)易增長(zhǎng)擴(kuò)張；乳業(yè)最嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)出爐，菌落總數(shù)指標(biāo)看齊歐美；百事、可口可樂營(yíng)收持續(xù)下滑，碳酸飲料的形勢(shì)不佳；國(guó)產(chǎn)啤酒飲用量下降明顯，進(jìn)口啤酒或成新消費(fèi)趨勢(shì)；能源巨頭扎堆高端水市場(chǎng)。

上市公司信息回顧：恒順醋業(yè)調(diào)味品穩(wěn)健增長(zhǎng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓增厚業(yè)績(jī)；中炬高新調(diào)味品穩(wěn)健增長(zhǎng)，房地產(chǎn)值得關(guān)注；貴州茅臺(tái)營(yíng)收、凈利恢復(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

投資建議：我們認(rèn)為食品飲料行業(yè)基本面依舊良好，下跌空間也有限，白酒市場(chǎng)未來將出現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注雙匯發(fā)展（000895）、貴州茅臺(tái)（600519）、沱牌曲酒（600702）。