近期，國(guó)內(nèi)大宗商品波動(dòng)較大，白糖也不甘示弱，突破5400元/噸的壓力位，上行至60日均線附近后，又急速回歸前期振蕩區(qū)間。在臨儲(chǔ)實(shí)施期和銷售淡季，鄭糖將呈現(xiàn)下有底上有頂?shù)淖邉?shì)。

　　全球減產(chǎn)已成定局

　　全球食糖減產(chǎn)再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，不少機(jī)構(gòu)最近都提高了對(duì)供應(yīng)缺口的預(yù)期，進(jìn)而推動(dòng)盤面從低位回升。咨詢公司福四通將供應(yīng)缺口上調(diào)140萬(wàn)噸，至700萬(wàn)噸。此外，考慮到干旱天氣不利于泰國(guó)和印度的食糖生產(chǎn)，德國(guó)統(tǒng)計(jì)分析機(jī)構(gòu)F.O.Licht將供應(yīng)缺口從520萬(wàn)噸調(diào)高至650萬(wàn)噸，國(guó)際糖業(yè)組織將供應(yīng)缺口從353萬(wàn)噸上調(diào)至502萬(wàn)噸。唯有普氏能源資訊旗下分析公司Kingsman，由于看好巴西食糖生產(chǎn)前景，而將2015/2016榨季供應(yīng)缺口下調(diào)40萬(wàn)噸，至486萬(wàn)噸，同時(shí)將2016/2017榨季供應(yīng)缺口下調(diào)100萬(wàn)噸。

　　巴西2015/2016榨季減產(chǎn)，可供出口的量下滑，且巴西貨幣雷亞爾升值使得巴西本國(guó)生產(chǎn)商缺乏出口激情，再加上受國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲刺激，為了獲得更大的利潤(rùn)，巴西北部、東北部地區(qū)的產(chǎn)糖商已經(jīng)在回購(gòu)此前出售給國(guó)際貿(mào)易行的食糖。此外，印度國(guó)內(nèi)糖價(jià)高企，出口利潤(rùn)不佳，預(yù)計(jì)今年一、二季度全球原糖貿(mào)易供應(yīng)緊張。

　　臨時(shí)收儲(chǔ)減少流通貨源

　　國(guó)內(nèi)白糖承儲(chǔ)企業(yè)與國(guó)家簽訂的臨儲(chǔ)協(xié)議將陸續(xù)生效，企業(yè)需保證庫(kù)存不低于其承儲(chǔ)數(shù)量，到期后由企業(yè)自主銷售。糖廠的成本為 5200元/噸的臨儲(chǔ)價(jià)格加上75元/噸的4 個(gè)月貼息額度，共5275 元/噸。臨時(shí)收儲(chǔ)使得國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)偏緊。目前來(lái)看，大宗商品有反彈跡象，臨時(shí)收儲(chǔ)又在實(shí)施期間，糖市有階段性的底部支撐。

　　國(guó)內(nèi)3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雙降

　　中糖協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年3月廣西產(chǎn)糖400萬(wàn)噸，同比減少40萬(wàn)噸；云南產(chǎn)糖73.64萬(wàn)噸，同比減少7.73萬(wàn)噸；海南產(chǎn)糖10.53萬(wàn)噸，同比減少2.65萬(wàn)噸；全國(guó)總計(jì)產(chǎn)糖618.35萬(wàn)噸，同比減少110.35萬(wàn)噸。按照前期的生產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)計(jì)全年食糖產(chǎn)量約為900萬(wàn)噸，符合預(yù)期。同期，全國(guó)銷糖量為248.17萬(wàn)噸，銷糖率為40.13%，同比減少4.71個(gè)百分點(diǎn)，銷售悲觀超出市場(chǎng)預(yù)期。在全國(guó)產(chǎn)銷雙降的背景下，鄭糖近期振蕩運(yùn)行。

　　綜合而言，兩會(huì)召開期間存在打擊走私的政策市，鄭糖上行動(dòng)力不可忽視，臨時(shí)儲(chǔ)備政策又限制了鄭糖的下跌空間，但同時(shí)，糖市也處于銷售淡季，鄭糖短期下有支撐上有壓力，建議投資者以振蕩思路波段操作。