精釀啤酒在美國快速興起已占兩成份額。過去5年精釀啤酒在美國蓬勃發(fā)展。
2014年美國精釀啤酒銷量266.4萬噸，同比增長18%，銷售額196億美金，同比增長22%，按銷量計(jì)算市占率11%，按銷售額計(jì)算市占率19%。與此形成鮮明對比的是美國整體啤酒市場卻日漸低迷，2014年啤酒總銷量僅增長0.47%，過去5年CARG為-0.30%。2014年美國啤酒市場CR3為80%，比2010年降低了3.5個百分點(diǎn)，反映出傳統(tǒng)啤酒公司面對來自精釀啤酒的激烈競爭。
精釀啤酒來勢洶洶，大公司并購應(yīng)對。大啤酒公司一般會通過成立獨(dú)立子公司或者收購精釀啤酒廠的方式進(jìn)入精釀啤酒市場。20世紀(jì)90年代，美國各大啤酒公司就開始嘗試自己興建精釀啤酒廠，不過效果并不理想。近年來，除自建精釀酒廠外，美國大啤酒公司開始大規(guī)模收購精釀酒廠，然后利用自己的渠道進(jìn)行銷售。國內(nèi)啤酒大公司中珠江啤酒率先發(fā)力精釀啤酒制造。
精釀啤酒產(chǎn)品與傳統(tǒng)大公司渠道結(jié)合，盈利有望顯著提升。不論是百威英博、南非米勒還是其他啤酒公司，現(xiàn)階段收購的精釀啤酒廠對其財(cái)務(wù)報(bào)表影響均不明顯，但其驚人的增長速度以及對現(xiàn)有產(chǎn)品線的有效補(bǔ)充，卻又令大啤酒公司棄之不得。從近年來不斷的并購案例來看，這些巨頭無疑對精釀啤酒的未來充滿期待。百威英博等大肆并購精釀啤酒廠，利用自身渠道優(yōu)勢銷售精釀啤酒產(chǎn)品，這一戰(zhàn)略除了能快速推廣旗下精釀啤酒，未來更是能直接提高公司的凈利率。
國產(chǎn)啤酒錯過消費(fèi)黃金十年，進(jìn)口啤酒是插曲，精釀啤酒是趨勢。2000-2015年國內(nèi)社會消費(fèi)品零售總額增長6.7倍，而啤酒銷售額同期增長3.3倍，啤酒噸酒價(jià)格增長不到1倍。進(jìn)口啤酒均價(jià)下行與國內(nèi)酒企均價(jià)提升，表明中國消費(fèi)者對進(jìn)口啤酒的理性程度提高，國內(nèi)啤酒企業(yè)也在轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略，注重產(chǎn)品升級。
國內(nèi)啤酒巨頭們大規(guī)模涉足精釀啤酒尚需時間，但精釀啤酒的自身優(yōu)勢以及國內(nèi)啤酒消費(fèi)的渠道特點(diǎn)，或?qū)⑹咕勂【瞥蔀楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的重要方向。
給予行業(yè)“增持”評級。專家認(rèn)為啤酒行業(yè)盈利狀況將出現(xiàn)拐點(diǎn)式變化。主要原因：一是啤酒消費(fèi)進(jìn)入成熟期，龍頭企業(yè)低價(jià)爭搶份額已不合時宜，“求份額”轉(zhuǎn)向“求利潤”將成為趨勢；二是啤酒行業(yè)CR5接近80%，競爭格局初步穩(wěn)定；三是因?yàn)楣蓹?quán)激勵、股東更換等原因，多數(shù)啤酒上市公司改善業(yè)績動力提升。
基于此啤酒板塊整體都將迎來投資機(jī)遇，優(yōu)先推薦率先發(fā)力精釀的珠江啤酒、主業(yè)改善明顯的重慶啤酒以及凈利率提升空間較大的華潤啤酒，同時推薦區(qū)域優(yōu)勢明顯且有國企改革預(yù)期的燕京啤酒和青島啤酒。
風(fēng)險(xiǎn)提示。個別企業(yè)改革進(jìn)程緩慢、啤酒消量繼續(xù)明顯下降（超過5%）、精釀拓展未達(dá)預(yù)期。
