在持續(xù)了兩周的激烈拋售潮之后,上證指數(shù)快速運(yùn)行到了2950點(diǎn)的交易價(jià)格,市場(chǎng)情緒已降至低點(diǎn),最近市場(chǎng)對(duì)國(guó)家隊(duì)救市有不同猜測(cè)和推斷。我們認(rèn)為,新年伊始,市場(chǎng)資金更關(guān)注擁有較好安全邊際的標(biāo)的作為中長(zhǎng)期布局,對(duì)高估值的成長(zhǎng)股較為謹(jǐn)慎,防御為主。

        短期來(lái)看,重點(diǎn)關(guān)注年度業(yè)績(jī)預(yù)期差較大的標(biāo)的,如:貝因美,以博得短期收益。中長(zhǎng)期來(lái)看,我們重點(diǎn)推薦有業(yè)績(jī)支撐和帶有國(guó)改預(yù)期的白酒股瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè);同時(shí)推薦配置低估值高分紅藍(lán)籌(洽洽食品22X、雙匯發(fā)展14X、洋河股份15X、五糧液15X、張?jiān)22X、貴州茅臺(tái)16X、伊利股份18X)。以上推薦的標(biāo)的主要從以下三個(gè)角度來(lái)考慮的。

        (1)重點(diǎn)關(guān)注年度業(yè)績(jī)預(yù)期差較大的標(biāo)的。截至本周末,共有9家食品飲料公司發(fā)布了15年的業(yè)績(jī)預(yù)告/修正預(yù)告。總體來(lái)看,三家白酒企業(yè)的15年凈利潤(rùn)全部預(yù)增,白酒行業(yè)見(jiàn)底復(fù)蘇態(tài)勢(shì)再次得到確認(rèn);而非酒企業(yè)冷暖自知,百潤(rùn)股份神話不再、黑(黑芝麻)白(貝因美)雙煞靈光初現(xiàn),業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)性待進(jìn)一步觀察。

        (2)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高并帶有國(guó)改預(yù)期的白酒股可作為食品飲料板塊首選標(biāo)的。春節(jié)期間是白酒消費(fèi)旺季,近期高端白酒的表現(xiàn)應(yīng)證了需求向好的趨勢(shì)。瀘州老窖國(guó)窖1573在1月份前半月基本完成了春節(jié)期間的回款計(jì)劃,并于1月14日發(fā)出通知稱即日至春節(jié)前停止國(guó)窖1573的供貨;茅臺(tái)經(jīng)銷商也反饋,近期華東、華南主要市場(chǎng)都出現(xiàn)了茅臺(tái)貨源緊張,一批價(jià)上漲;五糧液在華東中轉(zhuǎn)倉(cāng)也出現(xiàn)了缺貨;洋河公司高層承諾未來(lái)一年不減持公司股票彰顯出公司領(lǐng)導(dǎo)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的信心。

       總體而言,我們認(rèn)為白酒行業(yè)目前庫(kù)存低、需求持續(xù)向好。瀘州老窖和順鑫農(nóng)業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高,國(guó)改預(yù)期升溫將成為公司股價(jià)超預(yù)期上漲的超預(yù)期因素。(1)瀘州老窖:短期來(lái)看公司高檔酒國(guó)窖1573在1月份前半月基本完成了春節(jié)期間的回款計(jì)劃;中長(zhǎng)期長(zhǎng)期來(lái)看,公司產(chǎn)品在2015-2016年的調(diào)整之后,渠道基礎(chǔ)更為扎實(shí),中長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期。(2)順鑫農(nóng)業(yè):公司定位為酒肉主業(yè),非酒肉產(chǎn)業(yè)逐漸剝離。主業(yè)方面牛欄山具有產(chǎn)品和價(jià)格的雙重優(yōu)勢(shì),我們預(yù)估公司白酒未來(lái)2-3年增速可達(dá)10%-15%,目標(biāo)百億規(guī)模;肉類方面公司計(jì)劃布局高利率的牛羊肉行業(yè),發(fā)展前景廣闊;非酒肉相關(guān)的產(chǎn)業(yè)目前已在剝離,剝離速度呈加速趨勢(shì),如房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離完成,可為公司節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用1.8億元。對(duì)于瀘州老窖和順鑫農(nóng)業(yè),國(guó)改預(yù)期的升溫將成為公司股價(jià)超預(yù)期上漲的超預(yù)期因素。

       (3)低估值高分紅藍(lán)籌,配置需求的不二選擇。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行且資產(chǎn)配置的保本型需求仍在增加,低估值高分紅的類債券品種有望得到青睞。我們認(rèn)為在現(xiàn)有的環(huán)境下選擇安全性較高的藍(lán)籌可獲得相對(duì)收益,并且可享受持續(xù)分紅,滿足大資金的配置需求,重點(diǎn)推薦洽洽食品22X、雙匯發(fā)展14X、洋河股份15X、五糧液15X、張?jiān)22X、貴州茅臺(tái)16X、伊利股份18X。

       1月投資組合:洽洽食品、上海梅林、順鑫農(nóng)業(yè)。1月組合三只股票分別為洽洽食品、上海梅林、順鑫農(nóng)業(yè),截止1月15日收盤,分別漲幅為-15.8%、-34.7%及-10.5%。目前組合收益率為-20.3%,跑輸大盤和食品板塊3.9和3.8個(gè)百分點(diǎn)。