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食品飲料行業(yè)2月月報

   日期:2015-02-06     瀏覽:11266    
 年報壓力進(jìn)一步凸顯,但避風(fēng)港效應(yīng)有望推高食品藍(lán)籌估值。1、截止1月底共披露了31份各種年度業(yè)績預(yù)告或快報,占全部公司的近5成,其中絕大部分都低于市場預(yù)期或處于預(yù)期下限。雖然大多都不是藍(lán)籌股,但也顯示出行業(yè)整體景氣仍在下行;我們預(yù)計(jì)行業(yè)Q4利潤增速環(huán)比難有明顯改善;不過其中也有可能存在小年業(yè)績洗澡的因素,因此15Q1增速反而會有所改善;2、大盤近期也出現(xiàn)一定調(diào)整壓力,中鋁的巨虧等使得年報壓力因素更為明顯,Q4被機(jī)構(gòu)大幅低配的食品股,反而業(yè)績相對穩(wěn)定,有望成為調(diào)整中的避風(fēng)港;3、茅臺1月份繼續(xù)放量加之春節(jié)促銷,使得電商價格重新回到出廠價之下;國窖也在重新發(fā)貨;五糧液試圖春節(jié)順勢保價,但如果不能獲得其他企業(yè)的配合,估計(jì)節(jié)后回落壓力會較大同時會影響Q1的業(yè)績。我們認(rèn)為高端白酒企業(yè)整體控量保價才是最佳出路,但目前仍有難度;4、我們重點(diǎn)看好的百潤股份近期銷售強(qiáng)勢不減,洋河等品牌的加入只會讓雞尾酒的普及進(jìn)一步加速;雙匯的新品已初見端倪,我們期待如果能高調(diào)推廣,就有望引領(lǐng)公司開發(fā)出一片新的藍(lán)海市場。 
 
    1月組合繼續(xù)戰(zhàn)勝大盤,維持行業(yè)“推薦”評級。行業(yè)長期推薦組合:雙匯發(fā)展\順鑫農(nóng)業(yè)\中炬高新\南方食品\伊利股份\光明乳業(yè)\貝因美\安琪酵母\百潤股份。1月組合:雙匯發(fā)展,百潤股份、光明乳業(yè),貝因美,平均收益7.5%,跑贏行業(yè)8.2pct,跑贏大盤10.3pct。2月份繼續(xù)看好:雙匯發(fā)展,光明乳業(yè),貝因美,順鑫農(nóng)業(yè)。
 
    重點(diǎn)數(shù)據(jù):更新12月效益數(shù)據(jù),14年消費(fèi)低迷,屠宰及肉制品、蛋白飲料和醬醋調(diào)味品1-12月的利潤總額累計(jì)同比增速皆降到歷史低點(diǎn)。而白酒1-12月收入累計(jì)同比上漲5.7%,增速有所回升。21日生鮮乳價格3.52元/公斤,環(huán)比繼續(xù)下跌1.68%;23日嬰幼兒奶粉164.63元/公斤,環(huán)比漲0.15%。
 

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