進軍調(diào)味品市場不被券商看好

    公告顯示，以2013年8月2日為評估基準日，洽康食品的評估值為1.65億元，目前洽康食品凈資產(chǎn)為9119.57萬元，評估增值7332.43萬元，增值率80.40%，以該評估價為計算依據(jù)，洽洽食品擬收購的60%股權，對價為9600萬元。以洽康食品2012年備考的扣除非經(jīng)常性損益后的預計凈利潤值900萬元計算，洽洽食品收購洽康食品的PE為18.28倍。

    然而，洽洽食品擴張之舉卻引來外界一片質(zhì)疑聲，券商紛紛表示不看好。

    瑞銀證券發(fā)布報告指出，收購調(diào)味醬公司對洽洽食品增厚業(yè)績有限，因洽康食品主要從事腌菜和醬生產(chǎn)，與洽洽主業(yè)相關度不高，短期內(nèi)渠道協(xié)同效應并不明顯。瑞銀證券還指出，洽洽食品此前經(jīng)歷了團隊重組，新產(chǎn)品的開發(fā)速度仍低于預期，“短期仍缺乏增長動力。”

    齊魯證券也認為，洽洽進入調(diào)味品這一新領域仍需要更多的時間磨合，從而逐步形成協(xié)同效應。目前洽洽自身依然受到原材料價格上漲帶來的毛利率壓力，同時自身新品開拓依然處于摸索階段。

    招商證券則表示，目前銷售轉(zhuǎn)型仍是公司的核心難題，否則未來增長仍依賴于成本波動，成本轉(zhuǎn)嫁力不強，與洽洽作為品牌快速消費品的定位并不相符。

    評級和盈利預測方面，長江證券將洽洽食品的投資評級下調(diào)至“謹慎推薦”，瑞銀證券給予公司“中性”評級；中信建投則下調(diào)了公司的盈利預測，預測13-15年公司EPS分別為0.76、0.88和1.06元。

    上市兩年后業(yè)績首現(xiàn)下滑三季度仍堪憂

    據(jù)此前剛發(fā)布的中報，往年業(yè)績呈現(xiàn)較高幅度增長的洽洽食品在上市兩年后業(yè)績突現(xiàn)下滑。中報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)凈利9864.4萬元，同比降7.76%，這是以瓜子為主業(yè)的洽洽食品上市來業(yè)績首次下滑。

    不僅如此，洽洽食品預計業(yè)績下滑還將持續(xù)，公司預計今年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.63億元至1.83億元，同比下降幅度為10%-20%。招商證券研報指出，這預示其三季度利潤降幅在13%-34%，業(yè)績?nèi)晕匆姷?。今?季度利潤將會繼續(xù)下降10-20%。

    不足兩月近8億買理財產(chǎn)品研發(fā)投入同比降超3成

    7月8日，洽洽食品發(fā)布公告稱，公司7月5日利用閑置募集資金5000萬元購買理財產(chǎn)品。不足兩個月時間，合計購買銀行理財產(chǎn)品接近8億元。公告顯示出，公司對理財產(chǎn)品的興趣越來越濃。

    2012年，洽洽食品斥資1.2億元投資蔚然基金，同時委托貸款給合肥興泰資產(chǎn)管理有限公司1億元。今年更是大舉進軍，不到兩個月，洽洽食品用于購買理財產(chǎn)品的資金已經(jīng)接近8億元。

    與其大手筆地進行投資理財相對的是公司在研發(fā)投入方面的吝嗇。中報顯示，洽洽食品在研發(fā)投入方面花費278.72萬元，較上年同期下降了34.15%。另外，主營業(yè)務方面公司也表現(xiàn)平平；數(shù)據(jù)顯示，公司上半年主營業(yè)務收入12.24億元，同比僅增6.42%。