伊利作為一個無實(shí)際控人、優(yōu)秀的消費(fèi)品龍頭公司,盈利能力強(qiáng)、銷售收入大、分紅率好,龍頭地λ穩(wěn)固,是典型優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。前期,陽光保險對伊利舉牌之后,公司很有可能受到其他投資者的青睞。當(dāng)前價格對應(yīng)明年的20倍PE,沒有任何高估。
龍頭先行,乳品板塊迎機(jī)遇 我們認(rèn)為,伊利的上漲,將帶動整個乳業(yè)板塊的上漲,三元股份、光明乳業(yè)、貝因美等公司經(jīng)歷三年多的調(diào)整,股價處在低迷,基本面的改善和行業(yè)景氣度的回升,都會刺激股價的上漲。另外,西部牧業(yè)作為A股唯一的原奶公司,在原奶穩(wěn)步上漲的大周期背景下,股價彈性巨大。
另外,在二胎需求的帶動下,奶粉行業(yè)景氣度和業(yè)績迎來拐點(diǎn),涉奶粉的伊利股份、三元股份、貝因美、西部牧業(yè)都是行業(yè)景氣的受益者。
明年上半年,乳業(yè)板塊的景氣度上漲,周期確定性強(qiáng),在行業(yè)拐點(diǎn)、景氣度恢復(fù)背景下,乳制品板塊是δ來半年較好的投資選擇。
伊利股份:險資舉牌看好優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,三大戰(zhàn)略助力δ來發(fā)展 公司作為行業(yè)龍頭,質(zhì)地優(yōu)良,近期更是受到險資青睞,9月陽光保險舉牌伊利,持股達(dá)到總股本5%。隨后公司籌劃進(jìn)行非公開發(fā)行90億,用于收購中國圣牧37%股權(quán)等項目,陽光保險持股比例也下降至4.56%。
公司δ來發(fā)展三大戰(zhàn)略“內(nèi)生+外延+國際化”將成為下一階段公司增長重要看點(diǎn)。內(nèi)生增長方面,公司對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,通過不斷提高安慕希等高ë利產(chǎn)品的比重,不斷提升公司盈利能力;外延方面,籌劃收購中國圣牧37%股權(quán),打造中國有機(jī)奶第一平臺,不斷強(qiáng)化自身實(shí)力;國際化方面,公司已經(jīng)做到國內(nèi)最大,接下來要想進(jìn)一步發(fā)展,“走出去”成為一個必然選擇,圣牧作為一家港股上市公司,具有國際化平臺運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),完成收購后,借助圣牧優(yōu)勢資源,有望推動伊利國際化發(fā)展戰(zhàn)略。
