上市

　　根據達利食品昨日在香港聯交所發(fā)布的最新公告，該公司從昨日起招股，計劃將于11月20日正式掛牌上市。公告顯示，達利食品招股價格介乎5-6.15港元，擬發(fā)行16.9億股，募集84.5億-103.94億港元。如果達利食品上市，該公司將成為截至目前，年內港交所（非國企）集資最多的新股。據香港當地媒體報道，承銷團已鎖定3名基礎投資者，認購合計3.05億美元股份，占達利食品首次公開發(fā)售比重約1/4。達利食品的聯席保薦人美銀美林及摩根士丹利的研究報告也顯示，給予達利96億-125.5億美元（約合744億-970億港元）的估值。這一估值或將超過康師傅（昨日市值約為712億港元）。

　　實際上，達利食品的上市消息自今年夏天公布以來就得到了食品行業(yè)的廣泛關注。在曾就職于多家食品企業(yè)的中國品牌研究院研究員朱丹蓬看來，達利食品雖然做事低調，但是卻在各自品類中表現高調，例如達利園、可比克、好吃點、和其正、樂虎等，不僅各品類營業(yè)收入可觀、毛利高，整個集團產品布局均衡，因此朱丹蓬認為，這一點上達利食品優(yōu)于國內其他食品企業(yè)，這也是該公司能獲得資本市場較高認可度的原因所在。

　　然而，也有分析人士表示，對于國際投資者而言，達利食品屬于國內品牌，所以投資者還會花費較多的時間了解，達利食品為此花費的時間成本會提高。

　　造富

　　實際上，國內消費者對于達利食品旗下食品品牌并不陌生。根據達利食品官方網站信息，達利食品從1989年成立至今，已擁19家公司、29個食品和飲料生產基地。旗下擁有糕點品牌達利園、餅干品牌好吃點、花生牛奶飲品達利園、功能飲料樂虎、涼茶和其正以及薯片可比克等諸多知名產品。

　　根據達利食品招股說明書的介紹，該公司旗下糕點類、薯類膨化食品、餅干、涼茶、復合蛋白飲料及功能飲料六大板塊，截至2014年末的零售額均超過了15億元。此外，截至今年9月30日，達利食品的營業(yè)收入達到128.47億元，同比增長14.1%；毛利率由去年同期的26.2%增加至34.2%。此外，從2012年到2014年，達利食品的總收益、毛利及純利分別保持了17.4%、49.8%及73.1%的復合年增長率。

　　“從達利食品的業(yè)務分布看，涉足板塊本身市場增長速度較快，且屬于高毛利產品，例如薯片、功能飲料等，這也保證了達利食品能夠保持理想的增長態(tài)勢。”朱丹蓬說。

　　如同娃哈哈、匯源一樣，達利食品也是一家家族企業(yè)，據達利食品招股說明書，在全球招股之前創(chuàng)始人、董事長、總裁許世輝家族擁有該公司97%的股份，在全球招股結束后擁有85%的股權，掌握絕對控股權。

　　值得注意的是，許世輝之女許陽陽現任達利園執(zhí)行董事及副總裁，她在控股達利食品的公司中占股40%，因此一旦達利食品以上限6.15港元定價，許陽陽的身價會一夜暴漲至286.3億港元，有望超過龍湖董事會主席吳亞軍以及玖龍紙業(yè)(港股5.07 -4.16%)董事長張茵成為內地第四大女富豪。

　　擴張

　　實際上，不論是家族化管理還是所涉及業(yè)務，達利食品與娃哈哈有著很多相似之處。對于上市決定，業(yè)內人士更多地認為該企業(yè)的意圖在于擴張。

　　達利食品在招股說明書中明確，上市所募集的資金將用于以下幾個方面：20%將用于開發(fā)、推出及推廣新產品；20%將用于提升產能及擴充生產網絡；20%將用于提升銷售渠道的地位及推廣品牌；10%用做運營資金；而最大的一筆30%將用于潛在收購及業(yè)務合作。

　　達利食品指出，所處行業(yè)的競爭是該公司面臨的風險和挑戰(zhàn)之一，因此在業(yè)內人士看來達利食品的多元化布局將不再局限于現有業(yè)務板塊，以多元化的并購進行擴張是該企業(yè)考慮的事情之一。

　　“達利食品目前面臨的難題是所處行業(yè)的增速放緩，例如，功能飲料行業(yè)除了紅牛占據行業(yè)50%以上的份額外，有包括可口可樂、百事可樂等飲料巨頭紛紛涉足，樂虎面對的競爭對手越來越多，因此多元化將是達利食品的選擇，上市將為該公司提供更充裕的資金和更大的品牌效應。”一位不愿具名的食品企業(yè)人士坦言。