嬰幼兒配方乳粉市場的競爭日趨激烈使得國內(nèi)生產(chǎn)商面臨重大業(yè)績壓力。僅僅從目前的財(cái)務(wù)數(shù)字來看，賣奶粉似乎還不如存錢到銀行。
根據(jù)貝因美2月28日發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2014年其營收50億元中，僅實(shí)現(xiàn)凈利6000萬元，如此高成本低收入的困局下，貝因美還要頂著業(yè)績持續(xù)惡化的壓力。去年恒天然的介入并沒有讓貝因美的業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，反倒令業(yè)績的缺口更大，在當(dāng)下內(nèi)憂外患的嬰幼兒食品行業(yè)現(xiàn)狀下，貝因美的“敵人”還有很多，未來將行之路也更加艱難。
業(yè)績持續(xù)惡化中
記者在該份業(yè)績快報(bào)中發(fā)現(xiàn)，貝因美2014年實(shí)現(xiàn)總營收為50.6億元，比上年同期下降17.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6567.77萬元，比上年同期下降90.89%。
通過查閱發(fā)現(xiàn)，貝因美2013年?duì)I收和凈利還分別實(shí)現(xiàn)14.54%和41.41%的增長，雖然業(yè)績增長有所放緩，但和此次相比，2014年的業(yè)績正在以更快的速度持續(xù)惡化。
根據(jù)快報(bào)計(jì)算，貝因美2014年度凈利率為2.06%，同比下降了13.29個(gè)百分點(diǎn)，從數(shù)據(jù)上看，是因利潤下滑幅度遠(yuǎn)高于營業(yè)總收入的縮水幅度所致。但是按照營收50多億凈賺6000萬來看，凈利率僅僅不到1.2%。這也意味著貝因美賺錢處于越來越艱難的狀態(tài)。
對此，貝因美方面表示，公司營收、利潤、凈利潤降低的主要原因是營業(yè)收入下降及成本費(fèi)用率上升所致。
不可否認(rèn)的是，當(dāng)前包括嬰幼兒配方奶粉在內(nèi)的嬰幼兒食品市場上，外資企業(yè)的大肆擠入和國內(nèi)企業(yè)的激烈競爭，貝因美營銷費(fèi)用投入過大也是造成業(yè)績凈利過少的原因之一。業(yè)內(nèi)人士指出，貝因美去年四季度錄得虧損，利潤同比加速下滑，主要是銷售費(fèi)用投入依然較大，以及高價(jià)成本對毛利率的影響。因?yàn)閺那叭径瓤?，毛利率同比?.5%，費(fèi)用率提高5%。
恒天然介入無效果
為了改寫業(yè)績下滑的被動局面，貝因美不僅在去年宣布轉(zhuǎn)型，剝離全部非食品業(yè)務(wù)后，又幾次斥巨資投入兒童奶等嬰童食品業(yè)務(wù)。而且，為了更具競爭力，國內(nèi)奶粉生產(chǎn)商與外資乳企的合資演變成一場潮流，在獲得中國商務(wù)部批準(zhǔn)后，恒天然與貝因美在2014年簽訂的要約收購計(jì)劃正式啟動。
據(jù)貝因美日前發(fā)布的公告，恒天然集團(tuán)擬通過下屬全資子公司恒天然香港，以要約方式收購貝因美不高于2.05億股份，占公司總股本的20%，要約收購期限為30個(gè)自然日，期限自2015年2月12日至3月13日。
如收購成功，恒天然將成為貝因美第二大股東。雙方將通過其各自的全資控股子公司在澳大利亞共同組建一個(gè)合資實(shí)體，該合資實(shí)體將購買澳大利亞嬰幼兒配方奶粉廠達(dá)潤，預(yù)計(jì)總投資為2億澳元，其中貝因美持股51%、恒天然持49%。當(dāng)時(shí)，外界對此合作解讀為將各取所需，兩家聯(lián)手對外。
巧合的是，兩家企業(yè)正好都處于自身發(fā)展的瓶頸期，管理層都承受著比較大的壓力。只是這兩家企業(yè)合作之后能否發(fā)揮1+1>2的效應(yīng)，從受讓方貝因美的業(yè)績直接數(shù)據(jù)反映來看，兩家的協(xié)同效應(yīng)并沒有顯現(xiàn)出來。
在業(yè)內(nèi)看來，貝因美的渠道優(yōu)勢，正是恒天然最大的短板。看似利潤率頗高的嬰幼兒奶粉市場，恒天然短期難以打開局面，同時(shí)主營業(yè)務(wù)因?yàn)閲H奶價(jià)大幅下跌又面臨著收入下降。
“恒天然作為全球知名的原材料供應(yīng)商，經(jīng)歷了肉毒桿菌事件之后，其亟須要在市場容量較大的中國市場尋找穩(wěn)定合作伙伴，當(dāng)然其能夠?yàn)樨愐蛎捞峁?shù)量和價(jià)格穩(wěn)定的原材料。”中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“只是貝因美面臨轉(zhuǎn)型和行業(yè)競爭激烈兩大挑戰(zhàn)，雙方合作的良好效應(yīng)尚未顯現(xiàn)出來。”
寄希望于二次創(chuàng)業(yè)
貝因美曾經(jīng)也輝煌過。2002年，以米粉起家的貝因美正式進(jìn)軍嬰幼兒奶粉領(lǐng)域，并在2008年的“三聚氰胺”事件之后迅速贏得市場機(jī)會。AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2012年，以銷售額計(jì)算，奶粉市場份額前五大品牌分別為美贊臣、多美滋、惠氏、貝因美、雅培，前五大品牌中，僅有貝因美一家國產(chǎn)奶粉企業(yè)。
但是到了2013年，行業(yè)風(fēng)云突變，經(jīng)歷了反壟斷、大整頓與肉毒桿菌事件之后，整個(gè)產(chǎn)業(yè)格局都發(fā)生了變化，AC尼爾森的2013年奶粉統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，零售和母嬰渠道的前五名變成了惠氏、美贊臣、貝因美、多美滋和合生元。然而，貝因美在排名上升的同時(shí)，創(chuàng)利能力卻大幅下滑。自2013年中報(bào)起，貝因美的業(yè)績增速呈現(xiàn)階梯型下降。最新披露的2014年半年報(bào)凈利潤下降程度又進(jìn)一步加深。
2014年2月8日，貝因美進(jìn)行更名，公司名稱由“浙江貝因美科工貿(mào)股份有限公司”變更為“貝因美嬰童食品股份有限公司”，正式釋放出公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、專注嬰童食品的信號。剝離全部非食品業(yè)務(wù)后，又幾次斥巨資投入兒童奶等嬰童食品業(yè)務(wù)。
簡愛華認(rèn)為，就轉(zhuǎn)型而言，貝因美由嬰幼兒奶粉品牌轉(zhuǎn)為兒童食品，延長產(chǎn)品線固然是好的，但是也需要注意市場競爭，尤其是兒童奶領(lǐng)域，蒙牛和伊利實(shí)力雄厚，這也是貝因美大力投資、利潤下降的原因之一。就嬰幼兒奶粉行業(yè)而言，競爭激烈使得貝因美此前優(yōu)勢慢慢淡化。
