憶往昔,生豬養(yǎng)殖業(yè)曾存在三年一輪回的“豬周期”,行情拐點均相隔三年。事實上,這一潛在定律是行業(yè)預判行情的普遍方式。基于此,A股生豬養(yǎng)殖“一哥”雛鷹農(nóng)牧(002477,收盤價9.40元)的多名高管曾聯(lián)手增持,表示看好2014年豬價的回暖和公司業(yè)績。
看今朝,雛鷹農(nóng)牧高管們也“看走了眼”,2014年三季度,在經(jīng)歷了短暫的回暖后,豬價便重回下跌軌道并持續(xù)低迷。在這樣的背景之下,公司料2014年凈利將虧損約1.84億元,為上市四年多以來首度全年虧損。
2014年料虧1.8億元/
2014年10月,雛鷹農(nóng)牧曾發(fā)布公告,預計公司第四季度將繼續(xù)盈利,全年凈利潤波動區(qū)間為-2000萬元到2000萬元。
不過,現(xiàn)實往往是殘酷的。2015年1月31日,雛鷹農(nóng)牧大幅下調(diào)業(yè)績預期,同時一并披露了2014年業(yè)績快報。公告顯示,2014年全年,雛鷹農(nóng)牧完成營業(yè)收入17.82億元,同比減少4.61%;而歸屬凈利潤則下調(diào)至虧損1.84億元,同比下降343.18%,這也是該公司自2010年上市以來首度出現(xiàn)全年業(yè)績虧損。
針對上述情況,雛鷹農(nóng)牧表示,2014年公司生豬銷售價格全面下跌。
記者注意到,上市公司對生豬養(yǎng)殖行情的預判出現(xiàn)了失誤,大投入?yún)s沒能換來預期效果。其中,開封雛鷹肉類加工有限公司(含熟食加工)以及江蘇雛鷹肉類加工有限公司投產(chǎn)率低,導致屠宰板塊開工率不足而虧損較大。
公告顯示,2013年下半年,生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍預期2014年全年行情將大幅好于2013年?;诖?,雛鷹農(nóng)牧在2013年四季度至2014年度加大了產(chǎn)能擴張方面的投入,以期匹配(生豬價格)上升行情。
但事與愿違,伴隨著2014年生豬行情持續(xù)低于預期,雛鷹農(nóng)牧并沒有擴大生豬出欄量,造成一部分產(chǎn)能并未投產(chǎn)而致使固定資產(chǎn)折舊沒有對應產(chǎn)量承擔,賬面虧損。
事實上,同業(yè)其他上市公司的日子也不好過。新五豐(600975,收盤價13.22元)1月17日發(fā)布的業(yè)績快報顯示,該公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入12.82億元,同比增長13.44%;歸屬凈利潤-4895.62萬元,同比下降459.14%。
除此之外,2014年剛剛登陸A股市場的牧原股份(002714,收盤價52.38元),此前預計2014年第四季度生豬價格將出現(xiàn)傳統(tǒng)旺季“穩(wěn)中有漲”的走勢,全年凈利潤為1億元~1.9億元。1月29日,公司大幅下調(diào)業(yè)績預期,預計2014年度實現(xiàn)歸屬凈利潤8000萬元至8500萬元,同比下降73.67%至72.02%。
總裁李花曾領銜增持/
記者注意到,近年來,生豬價格持續(xù)走低,尤其是2014年春節(jié)后豬價快速下跌,豬糧比驟降至盈虧平衡線以下,整個行業(yè)處于普遍虧損之中。作為生豬養(yǎng)殖第一股,雛鷹農(nóng)牧也難以獨善其身,公司2013年實現(xiàn)凈利潤7562.11萬元,同比下滑75.02%;2014年一季度凈利潤虧損8328.38萬元,2014年3月底便預告上半年的盈利區(qū)間為虧損1.3億元~1.8億元。
不過,值得一提的是,因“看走眼”而受到影響的,并非只有上市公司的業(yè)績。
記者發(fā)現(xiàn),面對公司業(yè)績的巨幅下滑,雛鷹農(nóng)牧高層管理人員選擇了集體增持自家股票,以體現(xiàn)對公司未來發(fā)展的信心。
深交所信息顯示,4月29日~30日,雛鷹農(nóng)牧總裁李花、財務總監(jiān)楊桂紅、董秘吳易得,分別增持10.86萬股、10.83萬股和10.8萬股。而早在當年1月份,上述三位高管就與副總裁肖宜龍、區(qū)銳強聯(lián)袂掀起首輪增持。2014年里,雛鷹農(nóng)牧高管層已經(jīng)增持超過60萬股,累計動用資金600萬元。
毫無疑問,身居雛鷹農(nóng)牧要職,其高管們自然是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的專家,他們敢于動用真金白銀增持,也是在用實際行動表明自己對行業(yè)回暖的看好。
從后續(xù)數(shù)據(jù)來看,生豬養(yǎng)殖行情也的確在2014年三季度實現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。在熬過了數(shù)個月的低谷后,2014年6月生豬價格終于恢復至13元/公斤的成本線;而進入7月后,豬價進一步上漲,并一度重回14元/公斤的盈利區(qū)間。正是在此背景之下,A股生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)經(jīng)營業(yè)績逐步改善,雛鷹農(nóng)牧、牧原股份均預測2014年第三季度有望單季盈利。事實上,雛鷹農(nóng)牧2014年第三季度確實實現(xiàn)了7300余萬元的盈利。
如果放在當時來看,雛鷹農(nóng)牧及其高管層可謂預判精準,實在令人佩服。不過,企業(yè)經(jīng)營并非短期的,長期保持穩(wěn)定增長才是投資者所期望的,而今報出2014年巨虧1.84億元,讓人不禁感嘆,專家也會“看走眼”。
公司:2015年生豬行情易漲難跌/
“在生豬養(yǎng)殖行業(yè)中,通常存有三年一輪回的‘豬周期’說法。比如,2007年、2008年全國母豬存欄量下降,導致生豬供應減少,市場豬價大漲;隨后,國內(nèi)生豬養(yǎng)殖又大規(guī)模擴產(chǎn),豬價進而開啟下跌(周期)。經(jīng)過三年左右后,2011年,生豬市場再度出現(xiàn)供需失衡,豬價出現(xiàn)暴漲。”雛鷹農(nóng)牧證券部事務代表貢妍妍如是表示。
貢妍妍進一步向記者指出,按照三年的“豬周期”規(guī)律,生豬養(yǎng)殖企業(yè)、研究員等多方都認為,2014年(生豬)行情會回暖。但如今,三至四年一輪的大“豬周期”格局正在發(fā)生改變,生豬市場已經(jīng)從三至四年一個大周期過度到一年一個小周期,且淡季虧損程度逐年加深、旺季反彈力度逐年下降。
雛鷹農(nóng)牧公告顯示,據(jù)了解,截至2014年底,農(nóng)業(yè)部4000個監(jiān)測點的能繁母豬存欄量已跌至2008年以來的最低水平,未來市場供應或許下降,生豬價格則有望企穩(wěn)。因而,雛鷹農(nóng)牧以此推斷2015年的生豬行情易漲難跌。
雛鷹農(nóng)牧表示,公司已于2014年四季度加大能繁母豬存欄,2015年二季度以后產(chǎn)能將得到釋放,很可能將會迎來量利兩旺的機遇。同時,隨著雛鷹品牌建設和營銷渠道的完善,屠宰產(chǎn)能利用率也將大幅提高,將會減少虧損,貢獻利潤。
此外,貢妍妍還透露,2014年底雛鷹農(nóng)牧融資規(guī)模同比增加41.77%,財務費用同比上升35.72%,定增預案已提交證監(jiān)會審議。截至2014年底,公司存貨已超過14億元,儲備了大量的飼料原料、消耗性生物資產(chǎn)、凍肉,為2015年生豬市場回暖做準備。