近日,廣東宏輝果蔬股份有限公司披露其招股說明書,擬發(fā)行不超過3335萬股,擬于上交所上市。宏輝果蔬主要從事水果、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的收購、初加工及流通服務(wù),本次募集資金主要用于天津、上海、廣州等地的果蔬加工配送基地項目建設(shè)。
北京首證認為,宏輝果蔬的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額近年呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢;核心客戶業(yè)務(wù)占總營業(yè)收入比重下滑明顯,宏輝果蔬的增長穩(wěn)定性堪憂。
首先,宏輝果蔬近年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢,2012年比2011年下滑10%,2013年比2012年下滑30%,宏輝果蔬近年的營業(yè)收入和凈利潤呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。
其次,宏輝果蔬核心客戶比重下滑明顯。據(jù)招股書,從2012年到2014年3月,宏輝果蔬的前五名客戶占總營業(yè)收入的比例維持在62%左右,基本穩(wěn)定,但是前五名客戶中只有TESCO(樂購超市)和傅貿(mào)易兩家客戶是2012年以來的老客戶,這兩家客戶占全部營業(yè)收入比例近年卻呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢,從2012年的45.73%下滑到2014年3月的20.48%,即使與2013年的30.38%相比,下滑比例也是十分明顯的。
綜合來看,宏輝果蔬的業(yè)績近年呈現(xiàn)不穩(wěn)定態(tài)勢,宏輝果蔬如果不能扭轉(zhuǎn)現(xiàn)金流管理和核心客戶管理方面的被動局面,則將給公司的發(fā)展帶來巨大的不確定性。