近年來，白酒行業(yè)多數企業(yè)都業(yè)績慘淡，但是順鑫農業(yè)（000860，收盤價14.85元）今年上半年卻交出了一份靚麗的成績單，迎來了營收、凈利的雙增長。
有業(yè)內人士分析，對順鑫農業(yè)而言，貼近經銷商，近似快消品的“掌控終端”的營銷打法，成為公司白酒產品逆勢上揚的主要原因。
中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華在接受記者采訪時指出，受高端白酒寒冬影響，不少一線酒企產品下沉，這將導致中檔酒市場競爭加劇，提高了順鑫農業(yè)營銷成本，在一定程度上也影響了利潤提高幅度。
上半年營收凈利雙增
昨日，白酒概念股迎來首份中報，順鑫農業(yè)公布的中報顯示，2014年1～6月公司實現營業(yè)收入58.02億元，同比增長21.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.46億元，同比增長為69.63%。
白酒依然是公司業(yè)績的頂梁柱，上半年實現營業(yè)收入26.30億元，占公司總營收的45.33%，毛利率為57.88%，同比上升0.26個百分點。
從目前白酒上市企業(yè)發(fā)布的中期預報來看，整體白酒行業(yè)企業(yè)經營頗為慘淡，不少二線酒企業(yè)績大幅下滑甚至是陷入虧損。
那么，順鑫農業(yè)旗下牛欄山白酒業(yè)務獨樹一幟的原因何在？
記者以投資者身份致電公司，順鑫農業(yè)證券代表康濤表示，因為公司白酒主營產品為中低端白酒，限制“三公消費”等對公司影響較小，而價格便宜的低端酒也剛好滿足了大眾消費需求。他進一步透露，上半年銷售額中低端白酒占比約85%，中高端約15%。
順鑫農業(yè)立足于中低端白酒的戰(zhàn)略讓公司在此輪白酒調整中避免了業(yè)績大衰，因此也受到了資金青睞。數據顯示，順鑫農業(yè)二季度前十大流通股東持倉量較一季度增長242.85萬股，其中基金在二季度加倉明顯，公司前十大流通股東中新進3家基金，合計持股達1064.69萬股。
中端市場面臨一線下沉壓力
一位北京的經銷商在接受記者采訪時透露，為了在調整期中占據市場，牛欄山將對渠道的掌控能力下沉到每一個終端，在柜臺陳列上做起文章，只要將牛欄山指定產品陳列兩個月，經銷商就能拿到1600多元的產品，此政策一直延續(xù)到今年上半年。
白酒專家方剛在接受記者采訪時指出，牛欄山對于終端的控制頗有特色，“這完全是快消品的打法”，方剛表示，一般白酒企業(yè)對流通環(huán)節(jié)的控制止步于分銷商，而牛欄山能監(jiān)控管理每一個終端，這是以往白酒沒有的。作為低端產品為主的牛欄山，其產品更偏向于軟飲料，用快消品的打法相得益彰。
不過，對流通環(huán)節(jié)讓利力度的加大，變相加劇了順鑫農業(yè)的成本。公司上半年財報數據顯示，公司銷售費用在2013年上半年居高的基礎上又有所上升，達到6.86億元。即便如此宣傳，順鑫農業(yè)在自身中檔產品上的增長也較為乏力。上半年毛利率僅上漲了0.26%。
中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華在接受記者采訪時指出，順鑫農業(yè)的確有通過產品升級加碼中端白酒市場來穩(wěn)定提升利潤水平。但是，此輪調整期對于順鑫農業(yè)的策略有一定影響：一方面是高端白酒受到影響，順鑫農業(yè)產品定位方面受到限制；另一方面是因為其他酒企加碼中低端，競爭加劇，順鑫農業(yè)的營銷成本提升，一定程度上也影響了利潤水平的提高幅度。
