在蒙牛收購(gòu)雅士利、伊利入股輝山、合生元收購(gòu)長(zhǎng)沙營(yíng)可后，乳業(yè)并購(gòu)潮仍在繼續(xù)，且領(lǐng)域從牛奶向利潤(rùn)率更高的羊奶擴(kuò)展。昨日，飛鶴正式宣布并購(gòu)羊奶粉龍頭企業(yè)關(guān)山乳業(yè)，并表示由此將開(kāi)啟“牛羊并舉”的發(fā)展模式，這也是國(guó)家兼并重組政策實(shí)施以來(lái)首家牛羊跨界合作的并購(gòu)。隨著去年獲得國(guó)家相關(guān)政策文件首肯之后，業(yè)內(nèi)分析，由于牛奶奶源越發(fā)稀缺，加上羊奶粉本身利潤(rùn)率更高，未來(lái)肯定會(huì)成為企業(yè)發(fā)展的熱點(diǎn)。

       根據(jù)雙方披露的合作細(xì)節(jié)，飛鶴將斥資3億元收購(gòu)關(guān)山乳業(yè)70%左右的股權(quán)，達(dá)成控股，關(guān)山乳業(yè)的品牌和運(yùn)營(yíng)將保持獨(dú)立，雙方將在奶源、渠道和運(yùn)營(yíng)等資源優(yōu)勢(shì)上形成整合。飛鶴集團(tuán)董事長(zhǎng)冷友斌表示，此次合作看中的是關(guān)山乳業(yè)的羊奶奶源優(yōu)勢(shì)和母嬰渠道優(yōu)勢(shì)，但羊奶粉現(xiàn)在主要集中于二三線城市，被飛鶴收購(gòu)后，將推動(dòng)關(guān)山羊奶粉快速布局一線城市，借助關(guān)山乳業(yè)，未來(lái)五年內(nèi)，飛鶴也將自己的發(fā)展速度鎖定在20%。“從中國(guó)乳業(yè)過(guò)去的數(shù)宗并購(gòu)案來(lái)看，如果收購(gòu)一個(gè)區(qū)域性牛奶粉產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，付出可想而知。而不論是走業(yè)務(wù)多元化擴(kuò)張的路子還是聚焦在嬰幼兒牛奶粉本身，要在體量上趕超國(guó)內(nèi)外巨頭也殊為不易。從這個(gè)角度來(lái)看，尚未被巨頭們重視和發(fā)掘的羊乳產(chǎn)業(yè)，其‘改造升級(jí)’的投資回報(bào)比是最高的。”對(duì)于此次并購(gòu)的意圖，飛鶴方面如此解釋。

       從市場(chǎng)和行業(yè)角度來(lái)看，其實(shí)羊奶粉從去年就已經(jīng)開(kāi)始和牛奶粉同臺(tái)競(jìng)技。2013年6月，國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)嬰幼兒配方奶粉質(zhì)量安全工作的意見(jiàn)》提到，任何企業(yè)不得使用牛、羊乳（粉）以外的原料乳（粉）生產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉，首次將羊奶提高到與牛奶同樣的地位，“牛羊并舉”成為國(guó)家新的奶業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

       受此影響，多家乳企紛紛涉足羊奶粉領(lǐng)域，例如，完達(dá)山在2013年8月涉足羊奶，低調(diào)推出優(yōu)越金童系列；陜西乳企銀橋乳業(yè)的羊奶粉品牌宜羊貝貝在2014年1月宣布在全國(guó)上市等。此外，今年1月公布的第二批奶粉國(guó)家隊(duì)中，首家羊奶粉企業(yè)百躍的亮相也被視為國(guó)家提振羊奶粉的信號(hào)。

       業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于羊奶粉更接近母乳、產(chǎn)品附加值高，被不少知名乳企視為乳粉高端市場(chǎng)中新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)。但由于受資源條件限制，羊奶要想取代牛乳在高端嬰幼兒奶粉市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位可能性或不大。“在牛奶粉食品安全問(wèn)題的影響下，企業(yè)另辟蹊徑進(jìn)入羊奶粉市場(chǎng)，也不失為一種良策。”乳業(yè)專家宋亮說(shuō)。

       除了行業(yè)外，飛鶴自身在此次并購(gòu)中也頗受關(guān)注，主要是一個(gè)月前才剛剛收購(gòu)了吉林艾倍特乳業(yè)，連續(xù)兩連發(fā)的并購(gòu)動(dòng)作也引發(fā)了其做強(qiáng)之后再上市的猜想。2011年，因與紅杉資本的對(duì)賭失敗，飛鶴不得不“還款”贖回股份，一度資金短缺，2013年初，原本在紐交所上市的飛鶴宣布退市，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上就曾傳出飛鶴還將繼續(xù)赴港IPO的消息。不過(guò)，對(duì)于是否重返資本市場(chǎng)的問(wèn)題，昨日冷友斌予以了否認(rèn)，稱飛鶴不缺錢，暫時(shí)沒(méi)有上市計(jì)劃。